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评估香港证监会冻结群星纸业资产案

作者: 时间:2019-09-02 17:06   

近年来,随着国内企业赴境外上市的不断增多,境外监管机构对国内上市公司采取的监管措施也越来越具影响力。近期,监管层以香港证监会冻结九五至尊游戏登录网址长星集团旗下群星纸业资产事件为例撰写了报告,就境外证券监管可能给国内信贷风险处置带来的影响进行了研究分析。

分析认为,香港证监会倾向于保护投资者权益,一旦违规就会对上市企业进行停牌或清盘;而大陆则注重对上市公司的维持和特别处理,违规时总是通过并购、托管等方式尽可能保留其上市公司身份。

这份报告指出,金融行业监管部门尚未与境外证券监管机构建立关于中国境外上市企业违规信息通报的合作机制,导致金融行业监管部门在信息获取上较为滞后。“香港证监会在向法院提请冻结群星纸业资产的诉讼请求前和获批后,均未向中国证监会等金融行业监管部门通报有关情况。”

这份报告还认为,境外上市公司其实大多属于优质资产,公司出现问题时,应该通过引入战略投资者,资产重组等方式保全银行信贷资产。

长星集团破产始末

山东长星集团共有员工4000人,公司总资产超100亿元,2012年上交税金2亿元。集团下辖长星风电科技、群星纸业、长星机器等六家公司。其中群星纸业为香港证券交易所上市公司。2005年起长星集团介入新能源领域,在风力发电方面投资70亿元。

自2010年下半年以来,由于其在风电产业投资大且未回收效益,长星集团资金链趋向紧张。2013年9月,长星集团因资金链紧张而出现经营困难,无力偿还银行到期贷款本息,据媒体报道,本息高达60多亿元,贷款涉及十几家银行。

2014年2月,山东滨州市中级人民法院正式裁定长星集团进入破产重整程序。

根据审计结果,截止2014年6月末,长星集团的银行负债共58.5亿元,涉及25家银行,不良贷款余额达44.33亿元,障碍企业全部贷款的75.78%。

据香港媒体报道,2014年4月1日,香港证监会宣布,为群星纸业委评估香港证监会冻结群星纸业资产案任临时接管人兼经理人。原因是香港证监会发现,群星纸业早于今年2月已向内地法院申请,将旗下唯一营运公司山东群星清盘,而群星纸业从未披露。

评估香港证监会冻结群星纸业资产案

境内外监管缺乏沟通

据媒体报道,长星集团破产案让当地企业的授信都受到了干扰。邹平县企业的授信纷纷被压缩,部分企业出现资金链紧张。

某银行邹平县支行曾对监管层反映,在对境外上市公司授信管理过程中,该行并不会定期搜集、判断、分析授信企业涉及违反境外证券监管规定或受到监管部门调查的信息。如群星纸业在2011年被停牌后1个月,国内相关银行才得知该信息,但均未提早做出预判并及时控制对长星集团的授信风险。

“国内银行不掌握境外上市公司的行为是否违反境外证券监管规定方面的信息,以及信息获取相对滞后,直接导致了应对信贷风险冲击的被动。”这份报告表示。

这份报告还分析了大陆和香港证监会面对风险时处理方式的异同:两者的因经营问题进入清盘程序后,财产清偿顺序大致相同。但香港证监会倾向于保护投资者权益,一旦违规行为触及投资者利益,就会对上市企业进行停牌或清盘,直至追溯管理层和保荐人等的法律责任;大陆则注重对国有资产的保护,上市公司发生违规行为后,大陆注重对上市公司的维持和特别处理,通过并购、托管等方式尽可能保留其上市公司身份。

建议保全境外上市公司

这份报告认为,近几年不断发生的负面消息如财务造假、虚假投资项目等行为,已严重影响我国境外上市公司整体形象。在境外上市公司出现经营问题时,境外监管机构很有可能会加重对我国公司的处罚。如山东群星纸业的冻结资产规模已超投资者诉讼值。

报告认为,境外上市公司其实大多属于优质资产,例如群星纸业在母公司出险时资产状况良好。因此,应该通过引入战略投资者,资产重组等方式保全银行信贷资产。“假设在冻结群星纸业资产前,由群星纸业向其控股母公司长星集团提供资金支持,缓解母公司资金压力,在很大程度上将有助于长星集团整体债务风险的化解。”

这份报告还指出,银行业应加强对境外证券监管规则及信息的重视。在对境外上市公司的授信管理中,银行应要求境外评估香港证监会冻结群星纸业资产案上市企业主动披露相关信息,并高度关注企业在国内的经营行为是否违反了上市所在地相关证券监管规定,并对境外证券监管机构潜在的处罚措施进行预判,及时调整企业授信规模,控制好信贷资金风险。

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报告还建议央行和证监会等金融行业的监管部门与境外证券市场监管部门建立监管合作机制,实现信息共享,通过建立司法互助协议、签订多边协定等途径,建立法律信息和上市公司信息共享等机制,评估香港证监会冻结群星纸业资产案共同监管跨国发行与交易行为。

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此外,报告还建议地方政府在处置涉及境外上市公司信贷风险时应做好与境外证券监管机构的沟通等。